迷你基金频现"二次保壳"：持续运作挑战与高昂成本

摘要： 近期，中国基金市场面临迷你基金持续运作的严峻挑战。不少基金规模缩水至低于持续运作门槛，被迫召开持有人大会以争取继续存续。本文将深入探讨这一现象背后的原因、成本构成以及潜在的解决方案...

近期，中国基金市场面临迷你基金持续运作的严峻挑战。不少基金规模缩水至低于持续运作门槛，被迫召开持有人大会以争取继续存续。本文将深入探讨这一现象背后的原因、成本构成以及潜在的解决方案。

持续运作挑战与二次保壳现象:

开年以来，已有二十余只基金发布召开持有人大会的公告，其中部分基金甚至需要“二次召开”。这主要是因为市场震荡导致基金规模缩水，低于持续运作的最低规模要求。以浦银安盛MSCI中国A股ETF联接为例，其第一次持有人大会未能成功召开，原因是参与投票的基金份额未达到总份额的一半，因此需要在3个月后至6个月内进行二次召开。二次召开的门槛通常会降低，例如将参与投票的份额比例从二分之一降至三分之一。

高昂的成本：不仅是几万元的显性支出:

召开持有人大会涉及公证、计票等程序，产生相当大的成本。业内人士指出，一次持有人大会的费用通常在几万元左右，这笔费用有时由基金资产承担（基民买单），有时由基金公司承担（基金公司买单）。例如，鹏华基金二次召开持有人大会的费用为3.5万元，由基金资产承担；而长安基金则由基金公司承担3万元的费用。

然而，这仅仅是显性成本。为了提高持有人大会的出席率，基金公司还需投入大量隐性成本。由于多数个人投资者参与度低，基金公司常常需要通过发放红包、话费充值等方式来激励参与。这些隐性成本虽然不会在公告中披露，但却显著增加了召开持有人大会的整体费用。

迷你基金的困境与长远解决方案:

迷你基金的持续运作不仅需要支付高昂的成本，还会消耗基金公司的投研、渠道等宝贵资源。仅仅依靠召开持有人大会来“保壳”并非长久之计。基金公司需要积极寻求更有效的解决方案，例如：

• 主动清盘: 及时清盘可以避免持续亏损和资源浪费，同时也能保护投资者的利益。
• 合并同类基金: 将规模较小的基金合并到规模较大的基金中，提高规模效益，降低运营成本。
• 加强投资者教育: 提高投资者对基金运作的了解，增强其参与持有人大会的积极性，降低隐性成本支出。
• 创新产品设计: 开发更符合市场需求的基金产品，吸引更多投资者，从而提升基金规模。

区块链技术的潜在应用：

区块链技术以其透明、安全、可追溯等特性，有望在解决迷你基金问题上发挥作用。例如，利用区块链技术可以更好地记录和管理基金份额，提高持有人大会的投票效率和透明度，减少人为操作的风险。此外，区块链还可以帮助基金公司更精准地了解投资者的需求，从而开发更符合市场需求的基金产品。

结语:

迷你基金持续运作的挑战凸显了中国基金行业面临的结构性问题。解决这一问题需要基金公司、监管机构以及投资者共同努力，探索更有效、更长远的解决方案，既要维护投资者的权益，又要提高行业整体效率。 区块链等新技术的应用，或许能为这一难题提供新的思路。